Argent vs Cuivre
Les deux meilleurs conducteurs électriques exploités à grande échelle : l’argent devant, le cuivre juste derrière et quatre-vingts fois moins cher. C’est tout le sujet — l’industrie prend le second partout où elle le peut, et n’emploie le premier que là où il n’y a pas de substitut.
Sur la période commune aux deux séries, Argent l’emporte avec +9,6 % par an.
| Actif | Performance totale | Annualisée | Volatilité | Plus forte baisse |
|---|---|---|---|---|
| Argent | ×10,9 | +9,6 % par an | 32,4 % | −70,0 % (janvier 2016) |
| Cuivre | +631,8 % | +7,9 % par an | 25,8 % | −63,8 % (février 2009) |
Chiffres calculés le 26/10/2026 à partir des cours de clôture mensuels. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Le meilleur conducteur, et celui qu’on peut se permettre
L’argent conduit l’électricité mieux que n’importe quel autre métal, le cuivre arrivant immédiatement après. L’écart de performance est faible, l’écart de prix énorme : toute l’électrotechnique de masse est donc en cuivre, et l’argent réservé aux contacts, aux soudures et aux pâtes conductrices des cellules photovoltaïques, où quelques grammes suffisent.
Cette substitution permanente borne le prix de l’argent par le haut dans ses usages industriels : s’il monte trop, les industriels en réduisent la quantité par pièce, et ces gains sont rarement repris ensuite. Le cuivre, lui, n’a pas de remplaçant crédible à grande échelle, sinon l’aluminium dans quelques applications.
Une demande de placement qui n’existe que d’un côté
Personne n’achète de lingot de cuivre. L’argent, lui, se thésaurise en pièces et en barres depuis des millénaires et accompagne l’or dans les mouvements de défiance. Cette seconde demande n’a aucun rapport avec l’activité industrielle, et c’est elle qui produit les pointes spectaculaires que la courbe du cuivre n’affiche jamais.
Le résultat est un actif à deux visages, nettement plus volatil que le cuivre tout en partageant une partie de ses causes. Les grands écarts entre les deux courbes se lisent presque toujours de la même manière : l’argent s’est envolé pour des raisons qui ne devaient rien aux usines.
Questions fréquentes
Si l’argent conduit mieux, pourquoi le cuivre domine-t-il ?
Pour une question de prix, et d’abondance. Le gain de conductivité se compte en pour cent, le surcoût en dizaines de fois : il n’est justifié que là où chaque fraction compte, sur de très petites quantités.
Le photovoltaïque change-t-il la demande d’argent ?
Il en est devenu l’un des premiers débouchés industriels. Les fabricants travaillent en parallèle à réduire la quantité par cellule, ce qui tempère l’effet de la croissance du secteur sur la demande totale.
Lequel des deux est le plus volatil ?
L’argent, et assez nettement. Il cumule la cyclicité industrielle du cuivre et la demande de placement de l’or, sur un marché plus étroit que l’un comme l’autre.