Nasdaq vs Nasdaq 2x vs Nasdaq 3x
Un ETF à levier double ou triple ne multiplie pas la performance de la période : il multiplie la variation de chaque journée. Sur une longue période agitée, l’écart entre les deux notions devient considérable — et il joue contre le levier.
Sur la période commune aux deux séries, WisdomTree NASDAQ 100 3x Daily Leveraged l’emporte avec +40,7 % par an.
| Actif | Performance totale | Annualisée | Volatilité | Plus forte baisse |
|---|---|---|---|---|
| Nasdaq 100 | +877,9 % | +20,0 % par an | 21,2 % | −32,4 % (janvier 2023) |
| Amundi Nasdaq-100 Daily (2x) Leveraged UCITS ETF Acc | ×36,0 | +33,3 % par an | 37,0 % | −57,0 % (janvier 2023) |
| WisdomTree NASDAQ 100 3x Daily Leveraged | ×71,2 | +40,7 % par an | 57,3 % | −77,0 % (janvier 2023) |
Chiffres calculés le 26/10/2026 à partir des cours de clôture mensuels. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Un levier quotidien, pas un levier sur la période
Ces produits s’engagent à reproduire deux ou trois fois la variation journalière de l’indice, et remettent leur exposition à niveau chaque soir. Sur un seul jour, la promesse est tenue. Sur deux jours ou plus, le résultat dépend du chemin parcouru.
Un exemple suffit à le comprendre : un indice qui perd 10 % puis reprend 10 % revient à 99 % de sa valeur. Avec un levier triple, la baisse est de 30 % puis la hausse de 30 %, et il reste 91 %. La perte du produit à levier est plus de huit fois celle de l’indice, alors que l’indice a presque tout récupéré.
Ce que ces produits coûtent en plus
L’effet décrit ci-dessus — l’érosion liée à la volatilité — n’est pas un défaut de fabrication mais la conséquence mathématique du rééquilibrage quotidien. Il est d’autant plus fort que le marché est agité, et il ne dépend pas de la direction prise.
À cela s’ajoutent le coût de l’emprunt qui finance le levier et des frais de gestion nettement supérieurs à ceux d’un ETF classique. La confrontation sur longue période montre ce que l’accumulation de ces effets donne, notamment à la traversée des grandes baisses, où un produit à levier triple peut mettre des années à retrouver son niveau.
Questions fréquentes
Un levier triple triple-t-il la performance sur dix ans ?
Non, et il peut la rendre négative alors que l’indice a progressé. Seule la variation du jour est multipliée par trois.
Ces produits peuvent-ils tomber à zéro ?
Une baisse de l’indice supérieure à un tiers en une seule séance effacerait la quasi-totalité d’un levier triple. Les émetteurs prévoient des mécanismes de réduction de l’exposition en séance pour l’éviter.