CAC 40 GR vs DAX
Le DAX réinvestit les dividendes depuis toujours ; le CAC 40 que tout le monde cite ne les compte pas. Comparer les deux directement fausse donc le résultat — d’où cette confrontation du DAX avec le CAC 40 GR, la seule version française qui joue selon les mêmes règles.
Sur la période commune aux deux séries, DAX l’emporte avec +8,8 % par an.
| Actif | Performance totale | Annualisée | Volatilité | Plus forte baisse |
|---|---|---|---|---|
| CAC 40 GR | ×25,9 | +8,7 % par an | 19,0 % | −59,4 % (avril 2003) |
| DAX | ×26,7 | +8,8 % par an | 20,0 % | −68,3 % (avril 2003) |
Chiffres calculés le 26/10/2026 à partir des cours de clôture mensuels. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Deux indices nationaux, une asymétrie de calcul
Le DAX, indice phare de la bourse allemande, est historiquement publié en version « performance » : les dividendes y sont réinvestis. Le CAC 40, lui, est un indice de prix. Les comparer tels quels revient à retirer les dividendes d’un côté seulement, et l’écart qui en résulte n’a aucun sens économique.
Le CAC 40 GR rétablit la symétrie. La confrontation mesure alors ce qu’elle prétend mesurer : la performance comparée de deux marchés, dividendes compris de part et d’autre.
Ce qui sépare réellement les deux marchés
Les deux indices ne couvrent pas les mêmes métiers. La cote parisienne est marquée par le luxe, l’énergie et les services financiers ; la cote allemande, par l’industrie, la chimie et l’automobile. Les cycles qui portent l’un ne sont pas toujours ceux qui portent l’autre.
Ni l’un ni l’autre n’est une pure exposition à son économie nationale : les sociétés qui composent ces indices réalisent la majeure partie de leur chiffre d’affaires hors de leur pays. Ce que mesure la comparaison tient donc davantage à la composition sectorielle qu’à la santé respective des deux économies.
Questions fréquentes
Le DAX existe-t-il en version prix ?
Oui, sous le nom de DAX Kursindex, mais il est peu diffusé. C’est la version performance qui est cotée et commentée.