S&P 500 vs Dow Jones
Deux indices américains, deux méthodes de calcul opposées. Le S&P 500 pondère ses cinq cents sociétés par leur capitalisation ; le Dow Jones n’en suit que trente et les pondère par le prix de leur action — une convention héritée du dix-neuvième siècle, qui donne plus de poids à une action chère qu’à une entreprise grande.
Sur la période commune aux deux séries, S&P 500 l’emporte avec +8,8 % par an.
| Actif | Performance totale | Annualisée | Volatilité | Plus forte baisse |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | ×18,5 | +8,8 % par an | 15,6 % | −54,7 % (mars 2009) |
| Dow Jones Industrial | ×16,5 | +8,4 % par an | 15,1 % | −52,0 % (mars 2009) |
Chiffres calculés le 26/10/2026 à partir des cours de clôture mensuels. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Pondérer par le prix ou par la taille
Dans le S&P 500, une société pèse à proportion de sa valeur en bourse : les plus grandes entreprises font l’essentiel du mouvement de l’indice, ce qui correspond à ce que détiendrait un investisseur achetant tout le marché.
Dans le Dow Jones, une société pèse à proportion du prix d’une seule de ses actions. Une entreprise dont l’action vaut six cents dollars y compte trois fois plus qu’une entreprise dont l’action vaut deux cents dollars, même si la seconde est dix fois plus grosse. Un simple fractionnement d’action, qui ne change rien à la valeur de l’entreprise, modifie son poids dans l’indice.
Trente valeurs choisies à la main
La composition du Dow Jones n’est pas le produit d’une règle mécanique : un comité décide des entrées et des sorties, en cherchant à représenter l’économie américaine. Celle du S&P 500 obéit à des critères publiés — taille, liquidité, rentabilité — même si un comité tranche là aussi les cas limites.
Malgré tout ce qui les sépare, les deux courbes restent proches sur longue période : trente très grandes sociétés américaines suffisent à reproduire l’essentiel du mouvement de cinq cents. Les écarts se creusent surtout quand un secteur surreprésenté dans l’un domine le marché.
Questions fréquentes
Pourquoi le Dow Jones est-il encore cité partout ?
Par ancienneté : créé en 1896, c’est le plus ancien indice boursier encore publié. Les professionnels lui préfèrent le S&P 500, jugé plus représentatif.
Trente valeurs, est-ce suffisant ?
Pour suivre la tendance générale, largement. Pour mesurer la performance d’un portefeuille diversifié, le S&P 500 reste la référence.